ПФТС: биржа, индекс, конкуренты

Иллюстрация: http://www.sxc.hu/

Все чаще в новостях мы слышим аббревиатуру ПФТС… довольно непонятное для обычного человека сочетание букв.

Навевает оно воспоминания о Советском союзе и любви тогдашних чиновников к схожим сокращениям. Однако сегодня такое название носит организация, существование которой в СССР было просто невозможно, а ее клиенты карались Законом по статье «Спекулянтство». Речь идет о фондовой бирже или так называемой торговой площадке.

Как и когда появилась площадка ПФТС

Согласно энциклопедии, биржа (stock exchange) — это место или здание, где в определенные часы собираются торговые люди, посредники и биржевые маклера для заключения сделок с ценными бумагами или товарами. Оставим товарные биржи на потом и поговорим о самой крупной отечественной фондовой торговой площадке – Первой фондовой торговой системе (ПФТС). До эпохи появления компьютеров ПФТС действительно была бы зданием, где собирались люди и, перекрикивая друг друга, заключали бы сделки по покупке и продаже акций. Подобные кадры мы часто видим в зарубежных фильмах. Но в отличие от США и Европы, где биржи существуют сотни лет, в Украине первая подобная площадка была организована только в начале 90-х. Ею стала Украинская фондовая биржа, которая начала свою работу в 1991 году. На этой площадке проходили первые процессы приватизации. Однако днем рождения отечественного фондового рынка многие считают начало торгов на Внебиржевой Фондовой Торговой Системе (ВФТС).

Первые торги на ВФТС были произведены в июле 1996 года. Уже в 1998 году организация переименована в ПФТС. По последним данным около 90% всех организованных торгов ценными бумагами происходят именно на ней. С момента основания и по сегодняшний день все торги происходят в электронном виде.

Проще говоря, на бирже стоит торговый сервер, к которому через специальные линии связи подключены аккредитованные брокерские компании. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в специальной торговой системе заявки на покупку или продажи ценной бумаги. Таким образом, биржа предоставляет возможность встретиться покупателям и продавцам, но уже не в своем здании, а на одном сервере, и заключать сделки купли-продажи.

Необходимо отметить, что для торговли на ПФТС нужно специальное разрешение от Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР). Поэтому в отличие от рынка Foreх, где достаточно иметь необходимую программу на домашнем компьютере и счет в банке, на фондовом рынке могут «играть» напрямую только зарегистрированные брокеры.

Торги на ПФТС проводятся каждый рабочий день с 11.00 до 17.00. По их завершению рассчитывается так называемый индекс ПФТС, который на сегодняшний день считается основным показателем состояния украинского фондового рынка.

1. Предоставить централизованное место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
2. Вести точный список ценных бумаг, торгуемых на бирже (листинг);
3. Выявление реальной цены бумаг, основываясь на спросе и предложении;
4. Аккумулирование временно свободных денежных средств на рынке и способствование передаче права собственности на ценные бумаги;
5. Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов. Проще говоря, делать так, что бы было понятно, кто по какой цене и когда купил ту или иную акцию;
6. Обеспечение арбитража при возникновении спорных моментов между клиентами биржи;
7. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
8. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Что такое индекс ПФТС?

Первый биржевой индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, а впоследствии известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Индекс ПФТС, который репрезентует ситуацию на нашем фондовом рынке за рубежом «родился» осенью 1997 года.

Согласно энциклопедии, биржевой индекс (или Фондовый индекс) - показатель изменения цен определённой группы активов: ценных бумаг, товаров, других финансовых инструментов. Совокупность этих активов называются «индексной корзиной». В нее входят наиболее ликвидные акции, по которым совершается наибольшее число сделок. На данный момент в «корзине» ПФТС находятся акции 19 компаний, которые представляют 7 отраслей экономики: энергетика, металлургия, банки, нефть и газ, телекоммуникации, машиностроение и химия. Перечень акций для расчета индекса ПФТС формируется Индексным комитетом ПФТС из ценных бумаг, которые входят в листинг (список всех акций, допущенных к торгам). Для расчёта учитываются лишь те акции, которые находятся в свободном обращении на фондовом рынке. Не учитываются акции, которые находятся в собственности государства, эмитента (компании выпустившей акции), стратегических инвесторов, менеджмента и трудового коллектива, а также в перекрестном владении. Такая методика расчета повышает влияние на индекс ценных бумаг предприятий, приватизация которых завершена.

Суть индекса - процент роста средневзвешенных цен акций «индексной корзины» по отношению к базовому периоду. По состоянию на конец 2007 года индекс ПФТС имел значение в районе 1200 пунктов. Сегодня на фоне фондового кризиса индекс колеблется на отметке 350 пунктов. То есть его падение составило более 60%.

Как правило, абсолютное значения индекса (то есть целое число, которое устанавливается в конце торгов) не играет ключевой роли. Гораздо более важное значение имеет изменение индекса с течением времени, поскольку оно позволяет судить об общем направлении движения рынка, даже когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В конце названия биржевых индексов может стоять цифра, отображающая число акций, на основании которых рассчитывается индекс: Nikkei 225 (Япония), CAC 40 (Франция), S&P 500 (США), WIG 20 (Польша).

Как рассчитывается индекс ПФТС

Наиболее распространенный метод расчета индекса – метод средней арифметической. Он рассчитывается следующим образом: цены всех активов, входящих в индекс, складываются и делятся на количество активов. Данный метод является самым простым. Его недостатком является то, что в нём не учитывается вес каждого актива. В настоящее время данным методом рассчитываются индексы семейства Доу Джонс.

Более сложен метод с использованием дивизора. Например, S&P 500 - это средневзвешенное по капитализации акций (рыночной их цене) пятисот ведущих американских компаний, поделенное на некоторый фиксированный коэффициент - дивизор. Этот показатель выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом. По подобной схеме рассчитывается и индекс ПФТС. Базовое значение – 100 пунктов. Более подробную схему расчета отечественного индекса можно узнать тут: http://www.pfts.com/files/File/files/documents/pol_pro_index.pdf.

Некоторые биржевые индексы рассчитываются как индексы суммарного дохода на капитал. При этом предполагается, что полученный в виде дивидендов доход немедленно реинвестируется в акции. Примером такого индекса является DAX — самый важный биржевой индекс Германии.

Конкуренты ПФТС

Большинство развитых стран мира имеет не один, а несколько индексов. Украина не исключение. Индекс ПФТС сейчас считается основным, поскольку более 85% всех организованных торгов происходят именно на ПФТС. Однако это не мешает существованию других индексов: ПФТС-Cbonds, KP-Dragon, UAI 50. Не исключено, что в скором времени появятся серьезные конкуренты и у самой биржи ПФТС, а не только у рассчитываемого на ней индексе. Так совсем недавно российская биржа РТС совместно с крупнейшими брокерами договорились о созданий новой украинской биржи, которая может заработать уже в следующем году. Если это произойдет, то у теперешнего индексного монополиста появится серьезный конкурент.

ТОП 10 фондовых бирж

Мы собрали десять самых весомых мировых «не детских» площадок по капитализации (в трлн. долларов США):

1. NYSE (США)

Нью-Йо́ркская фо́ндовая би́ржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE) — главная фондовая биржа США, крупнейшая в мире. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии вообще. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний (англ. Dow Jones Industrial Average), а также индекс NYSE Composite. Входит в группу NYSE Euronext, которая управляет фондовыми биржами Нью-Йорка, Парижа, Амстердама, Брюсселя и Лиссабона, а также Лондонской международной биржей финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE). Капитализация группы - $20,692 трлн.

2. Токийская Фондовая Биржа (Tokyo Stock Exchange) (Япония)

Основана в 1878 году. До 80 % всех обращающихся в стране акций продается и покупается на Токийской фондовой бирже. Из 1,3-1,5 млн имеющихся в Японии акционерных фирм здесь зарегистрировано 1517, но на них приходится более 25 % всех производимых товаров и услуг. В 2005 году Токийская Фондовая Биржа заняла почетное второе место в мировой классификации крупнейших фондовых рынков мира. В ее состав вошли 2,5 тыс. компаний, приносящих ежегодно более 3000 млрд .долл. дохода. Капитализация – $4,679 трлн.

3. NASDAQ (США)

NASDAQ (сокр. от англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation. Основана 8 февраля 1971 года. Название происходит от автоматической системы получения котировок, положившей начало бирже. На данный момент на NASDAQ торгуют акциями более 3200 компаний, в том числе и российских. Капитализация – $4,163 трлн.

4. LSE (Великобритания)

Ло́ндонская фо́ндовая би́ржа (англ. London Stock Exchange, сокращённо LSE) — одна из крупнейших и старейших бирж Европы. Официально основана в 1801, однако фактически её история началась в 1570, когда королевский финансовый агент и советник Томас Грешэм построил Королевскую биржу на собственные деньги. Лондонская биржа является сама акционерным обществом, чьи акции на ней же и обращаются. Капитализация – $4,023 трлн.

5. Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange)

В 1947 году две биржи, одна из которых была создана в 1891 году, а другая — в 1921 году, объединились в Гонконгскую фондовую биржу. Позже в нее влились Фондовая биржа Дальнего Востока (основана в 1969 году), Фондовая биржа Кам-Нгам (основана в 1971 году) и Фондовая биржа Коулуня (основана в 1972 году). С апреля 1986 года данная объединенная биржа стала называться Фондовой биржей Гонконга. Капитализация – $2,124 трлн.

6. Фондовая биржа Торонто (Канада)

Одна из крупнейших мировых бирж. Создана в 1852 году, в 1878 году была акционирована. В 1934 году объединилась с основным конкурентом — Канадской фондовой и горнопромышленной биржей (Standard Stock and Mining Exchange). В 1977 году запустила первую в мире систему электронной торговли Computer Assisted Trading System (CATS), используемую в настоящее время многими другими торговыми площадками. С 2002 года 100 % акций биржи принадлежат компании TSX Group Inc., куда помимо TSX вошли еще шесть торгово-финансовых компаний. Капитализация – $1,985 трлн.

7. Франкфуртская фондовая биржа (FWB) (Германия)

Крупнейшая немецкая и одна из крупнейших мировых бирж. Оператором площадки является Deutsche Boerse Group AG. Начальной точкой существования биржи считается принятие торговцами в 1585 году единых обменных курсов валют во Франкфурте-на-Майне, который к тому моменту уже стал крупным европейским торговым центром. Лидирующую позицию в Германии занимает с 1949 года. Под контроль «Deutsche Boerse Group», созданной на её основе, была передана в 1993 году. Основной индекс – DAX. Капитализация – $1,983 трлн.

8. Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange, SSE) (Китай)

Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange, SSE) - крупнейшая торговая площадка континентального Китая, одна из лидирующих азиатских бирж. Основана в 1990 году. Является некоммерческой организацией под управлением Комиссии по ценным бумагам КНР. Основной индекс: SSE Composite — отражает состояние всех компаний на бирже. Капитализация – $1,738 трлн.

9. Мадридская фондовая биржа (Madrid Stock Exchange) (Испания)

Крупнейшая биржа Испании среди региональных бирж в Барселоне, Бильбао и Валенсии, которые торгуют акциями, конвертируемыми облигациями, а также ценными бумагами с фиксированной доходностью, сектора как государственных, так и частных долгов. IBEX 35 — базовый биржевой индекс Мадридской фондовой биржи. Капитализация – $1,515 трлн.

10. Австралийская фондовая биржа (Australian Stock Exchange, ASX)

Расположена в Сиднее. Данная биржа образована в результате слияния фондовых бирж в Аделаиде, Брисбене, Хобарте, Мельбурне и Перте. В 1984 г. решением биржи отменены фиксированные комиссионные, а в октябре 1990 г. введены полностью автоматизированные торги. Капитализация – $1,200 трлн.

• Опубликовано на сайте: 24.09.08
• Автор: Никита Коваленко
• Источник: Простобанк Консалтинг
• Версия для печати
• Перейти в рубрику "Инвестиции"
• Перейти в рубрику "Инвестиции / Путеводители"

Читать также:

• Кто такие мировые фондовые индексы и куда они падают
• Как покупать инвестиционные сертификаты
• Как выбрать ПИФ для инвестирования средств
• Как найти личного финансового консультанта

Комментарии читателей:

Вы можете оставить первый комментарий к этой публикации.