Фондовый рынок упал, но обещал подняться

Иллюстрация: http://www.sxc.hu/

Еще несколько лет назад один из чиновников сказал, что фондовый рынок Украины похож на "маленького рахитика". С кем же можно сравнить этот рынок теперь?

С начала 2008 года украинский фондовый рынок снизился на 54,76%. В предыдущие года индекс крупнейшей биржи страны – Первой фондовой торговой системы (ПФТС) только увеличивался. Что же происходит с фондовым рынком?

Обвал фондового рынка многие эксперты объясняют негативными тенденциями мирового фондового рынка. Обычно туманность подобных формулировок еще больше запутывает. Каким образом Нью-Йорская или Лондонская биржа, где объемы торгов в сотни раз больше чем в Украине, могут быть связаны с ПФТС? Оказывается, внешний рынок действительно влияет. Но не прямо, а косвенно. Ипотечный кризис в США снизил доверие инвесторов даже к ценным бумагам американских или европейских банков, которые до сих пор считались сверхнадежными. Поэтому и считается, что вкладывать деньги в бумаги развивающихся стран еще более рискованно. Украину как раз и относят к этим развивающимся странам.

Но кроме снижения доверия инвесторов есть и другое объяснение падения рынка. "Есть некоторые местные инвесткомпании, которые пользовались банковскими кредитами для вложения в акции. Сейчас им приходится эти кредиты закрывать и покрывать расходы на свое существование. Они вынуждены по любым ценам ликвидировать свои позиции", - такие причины привел на одной из пресс-конференций управляющий директор инвестиционной компании "Драгон Капитал" Томаш Фиала.

Есть и другие причины. Падение или рост фондового рынка может зависеть не от мировых тенденций или убытков фондовых компаний, а от действий двух-трех состоятельных брокеров. Ведь иногда на ПФТС просто мизерные объемы торгов. Так, 25 июля – 55 млн.грн., 20 августа - 29,68 млн.грн. Для сравнения: Лондонская фондовая биржа в своем пресс-релизе от 6 августа сообщает, что за июль среднее количество сделок в день составило 1,1 млн., а средний оборот торгов за день повысился на 8% до £11,5 млрд. (€14,5 млрд.). Именно поэтому некоторые эксперты считают, что брокеры могут искусственно обваливать рынок, чтобы подзаработать. Сами представители фондового рынка подтверждают эти предположения не прямо, но косвенно. «Год был непростой, заканчивать его с убытком никому не выгодно – даже тем, кто в середине июля искусственно «обвалил» индекс ПФТС», - говорит генеральный директор КУА «ПИО ГЛОБАЛ Украина» Андрей Радченко.

Последствия падения фондового рынка пережили уже все, кто прямо или косвенно с ним связан. Представители компаний-торговцев ценными бумагами на условиях анонимности сообщают о сокращениях сотрудников. Официально говорят только дипломатичные фразы вроде «уточнения бюджетов». Клиенты инвестиционных фондов забирают свои деньги, не надеясь получить обещанную сверхприбыль, а желая лишь сохранить вложенные деньги. Негосударственные пенсионные фонды, значительная часть активов которых была инвестирована в акции украинских компаний, впервые столкнулись с нежеланием клиентов платить очередные взносы.

Интересно, что падение фондового рынка и распродажа акций проходит на фоне роста долгосрочных инвестиций. То есть одни инвесторы продают украинские активы, а другие – скупают. Так, по данным Госкомстата, чистый прирост прямых иностранных инвестиций в Украину в январе-июне 2008 года составил 6 млрд. 918,1 млн. долл. Это почти в 2,7 раза больше, чем за аналогичный период 2007 года. Этот парадокс объясняется тем, что деньги на бирже стремятся заработать инвесторы-спекулянты, а долгосрочные инвестиции идут от тех компаний, которые не собираются продавать купленные в Украине активы. «Приобретая завод в Украине, инвестор дает себе отчет в том, что перепродать его тут же будет не так легко. Очевиден тот факт, что инвесторы, принесшие в страну около 7 млрд. долларов США, провели глубокий анализ рынка и настроены на развитие производств», - говорит руководитель инвестиционного отдела КУА «Бонум Груп» Александр Спасиченко.

Что будет дальше с фондовым рынком, эксперты дают противоположные прогнозы. Одни уверены, что индекс ПФТС возобновит рост осенью, другие предрекают рост только в конце 2009 г.

Но даже если акции компаний на ПФТС и будут дорожать, эта биржа скоро перестанет отображать реальное положение дел на фондовом рынке. 16 июля Варшавская фондовая биржа (WSE) объявила о покупке 25% ЗАО "Фондовая биржа "Иннэкс". И поляки намерены потеснить ПФТС. На официальной пресс-конференции, посвященной этой сделке председатель правления WSE Людвик Соболевски заявил буквально следующее: "Утверждения, что мы купили акции "Иннэкс" только для того, чтобы организовать выход украинских эмитентов на Варшавскую биржу, в корне неверно. Мы хотим создать современный фондовый рынок в Украине и присутствовать на нем через биржу "Иннэкс", которая была бы одним из лидеров этого рынка".

Чуть позже, 7 августа стало известно, что крупнейшая биржа России – Российская торговая система создала свою площадку в Украине – компанию «Украинская биржа». При этом вместе с россиянами инвесторами этого проекта выступили те компании, которые до сих пор являлись активными торговцами на ПФТС. Это и "Драгон Капитал", и "Ренессанс Капитал", и "Сократ", и "Конкорд Капитал", и с десяток других. Теперь вместе с россиянами они создают конкурента для ПФТС. Для самой биржи это ничего хорошего не сулит. А вот для клиентов инвестиционных фондов может стать приятной новостью. Ведь конкуренция может значительно оживить фондовый рынок.

• Опубликовано на сайте: 03.09.08
• Автор: Андрей Колтушев
• Источник: Простобанк Консалтинг
• Версия для печати
• Перейти в рубрику "Инвестиции"
• Перейти в рубрику "Инвестиции / Статьи"

Читать также:

• Рынок ценных бумаг в Украине - есть ли будущее после кризиса?
• Необычные инвестиции (опыт России)
• Инвестиционные идеи
• Имеют ли украинские облигации будущее?
• Как и где купить акции (опыт России)

Комментарии читателей:

Вы можете оставить первый комментарий к этой публикации.